情绪回暖 仍在反弹窗口期

　　4月中旬至6月初，市场持续缩量调整，上证指数年线破位。6月第二周，市场超跌反弹，周K线收出久违的中阳线，但量能依旧低迷。

　　周二央行超量续作MLF(中期借贷便利)4980亿元，提前对冲6月份到期MLF，有效缓解了年中流动性紧张预期，市场悲观情绪有所修复。年中MPA(宏观审慎评估体系)考核临近，季节性、结构性的流动性风险仍是困扰市场的重要因素。减持新规出台缓解了市场压力，上市公司“兜底增持”使得相关股价短线得以提振。而北京时间6月21日凌晨，A股加入MSCI迎来第四次大考，也是6月影响A股的重大事件。如果A股成功加入MSCI指数，A股加速国际化、市场化进程。家电、白酒等板块今年将持续走强，既有机构资金抱团取暖的需要，也有A股有望加入MSCI的强烈预期。

　　量为价先，量能决定反弹力度。上周沪市平均日成交1652亿元，沪深两市平均日成交3815亿元，量能依旧低迷，反弹后劲不足，存量博弈格局未变。在A股是否纳入MSCI指数结果公布前，市场仍处于反弹窗口期。但考虑到金融去杠杆，市场并不具备发动大行情的条件，“震荡市(大盘)”、“结构市(个股)”或成为今年A 股基本格局。