市消保委发布银行结构性理财产品评价

　　银行理财产品收益率竟能达到18%？这样“看上去很美”的宣传，暗藏陷阱，未可全信。今天上午，市消保委联合上海师范大学商学院，发布了一份针对上海商业银行发行的结构性理财产品的调查研究，627只结构性理财产品中，1/3的实际收益率仅为最低预期收益率。市消保委表示，产品预期收益率易导致误解、投资管理过程不够透明、信息披露不够规范，已成为结构性理财产品的“三宗罪”。

　　投资者认为风险较低

　　在去年一项针对2011名老人的调查表明，约11.3%的老人购买过理财产品，其中有22.8%会买银行推荐的结构化理财产品，76.9%认为其风险较低。

　　而此次研究的样本，包括17家银行2016年上半年到期的627只产品，囊括8种挂钩标的。在长达一年的业界访谈、专家论证等后，发布评价。

　　结果显示，约35%产品银行内部评为风险最低的一级，近60%为风险较低的二级，与消费者的印象相符。信息披露一次或两次的超过半数。13只产品消费者权益保护程度最高，评为五星，占2.07%，251款评为四星，占40.03%。

　　收益率“看上去很美”

　　虽然风险不高，但收益并不像宣传的那么好。此类产品的预期收益率很容易让人误解，因预期收益率区间较大、收益结构复杂、实现概率未知等原因，投资者容易高估。而在实际中，到期收益率水平整体偏低。

　　比如，华侨银行的股添利2015年第17期股票挂钩产品，预期最高收益率18%，预期最低收益率0，实际收益率为0。江苏银行“聚宝财富专享4号（结构性）1609期”，预期最低收益率为1.5%，预期最高收益率为18.5%，实际收益率仅为1.5%……在预期收益率区间大于6%的8款产品中，有6款的最终收益率都只是最低收益率。

　　在江苏银行“聚宝财富专享4号（结构性）1512期”的条款中，虽表述“预期年化收益为2-15%”，但产品结构很复杂，达到15%最高收益率的条件非常严苛，概率极小。若取产品发行前后各30天的交易日数据来模拟，实际收益率多为2-3%。

　　“这种产品的结构很复杂，但普通投资者很难理解。尤其是老年投资者，可能购买时只记住了15%的最高收益率，但购买后对收益率的直观感受却是2-3%。”研究人员说。

　　10%的预期收益，最终只有0.63%

　　研究中还发布了一份“不靠谱银行表”，预期最高收益率非常诱人的产品，最终实现水平很低。恒生、江苏、华侨、光大、华夏等银行位于前列，预期最高收益高于4.38%（2016上半年理财产品平均收益）的产品中，平均最高收益实现程度均在30%以下，恒生和江苏银行甚至仅为6.3%和11.2%，也就是说，若消费者被告知收益率为10%，但最终只有0.63%和1.12%。

　　此外，专家还表示，此类产品的投资管理过程不透明，包括不公布交易对手信息，衍生品投资资金来源不明确，产品费用信息披露不充分等。在公开信息披露时，产品说明书缺乏统一规范，信息可得性不强，不便于投资者比较。而对比英国相似产品，监管部门规定产品必须披露交易对手信息。

　　产品设计应“多讲点良心”

　　对此，上师大商学院院长茆训诚表示，未来10年银行不可能再主导市场，银行应有危机感。银行能否成为金融市场有效性的主导者，取决于信息是否对称，交易行为是否公正透明，游戏方是否对游戏规则达成共识。但很多银行心存侥幸，想多摄取利润，因此“主动性不对称”。

　　“产品不能伤害消费者的身心健康，要保证消费者最低收益，不能仅有预期区间，却没有概率。市场越有效，银行的长期收益是递增的，银行应放眼长远。”他建议，银行应加大力度培养理财产品设计师，设计产品时应开展压力测试，尽可能做到信息公正。

　　市消保委副秘书长唐健盛则表示：“即使合同中写明最低收益率，但消费者看重并记住的，都是最高收益率。”他提醒消费者，商业银行运作都有成本，购买时应仔细辨别。而银行也应少玩点技术，多讲点良心，对消费者负责。

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　　何为结构性理财产品？

　　结构性理财产品是指通过某种约定，在客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，将理财收益与国际、国内金融市场各类参数挂钩，例如汇率、利率、债券、一揽子股票、基金、指数等。其回报率通常取决于挂钩资产（挂钩标的）的表现。根据挂钩资产的属性，大致可分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类等。

　　（新民晚报记者 金旻矣）