2017年，A股上市公司年报计提商誉减值损失的公司数量及总额都大幅增长。数据显示，截至5月7日，474家公司2017年年报计提商誉减值损失，减值总额达357.19亿元，同比增幅达252.57%，多家上市公司因商誉减值而业绩跳水。而2016年、2015年减值的公司数量分别为346家、254家，减值总额分别为101.31亿元、77.51亿元。根据2017年年报数据，A股尚存1.3万亿元商誉，传媒、计算机、通信等行业是商誉减值的重灾区。与此同时，高估值、高业绩承诺并购后，标的公司经营预期较高为商誉减值埋下隐患。

　　2017年商誉减值357亿元

　　数据显示，截至5月7日，474家公司2017年年报计提商誉减值损失，而2016年、2015年减值的公司数量分别为346家、254家；2017年年报商誉减值总额为357.19亿元，较2016年同期的101.31亿元同比增长252.57%，2015年减值的公司数量分别为346家、254家，2015年A股商誉减值总额仅为77.51亿元。2017年年报计提商誉减值损失的公司数量及总额都大幅增长。

　　从2017年商誉减值规模来看，减值10亿元以上公司有3家，分别是坚瑞沃能、中国石油、*ST巴士，商誉减值金额分别为46.15亿元、37.09亿元、15.38亿元；减值5亿元-10亿元公司有6家，分别是*ST保千、美丽生态、华闻传媒、*ST大唐、百花村、联建光电，减值金额分别为7.93亿元、7.11亿元、6.89亿元、6.36亿元、6.23亿元、5.58亿元。

　　此外，64家公司减值1亿元-5亿元，相关公司包括天龙集团、天润数娱、东华软件、*ST东南、麦捷科技、富春股份、安妮股份等。

　　上述公司中，美丽生态、华闻传媒、*ST大唐等多家公司已不是“首次”商誉减值。

　　数据显示，2017年、2016年，美丽生态分别减值7.11亿元、1.15亿元，华闻传媒分别减值6.89亿元、1.8亿元；已经连续三年商誉减值的公司中，*ST大唐2017年、2016年、2015年分别减值6.36亿元、1.31亿元、1637.2万元，天龙集团分别减值4.96亿元、5324.9万元、30.86万元。

　　2017年，多家上市公司因商誉“黑天鹅”吃掉净利润而业绩跳水。

　　斯太尔公告显示，公司本次计提商誉减值准备总额为2.02亿元，计入2017年度损益。在不考虑递延所得税影响的情况下，导致归属于上市公司所有者的净利润减少2.02亿元。2017年，斯太尔亏损1.69亿元。中科金财在2017年年报中表示，受商誉减值影响，实现归属于上市公司股东的净利润亏损2.36亿元，较上年同期下降233.01%。

　　“双高”并购埋下隐患

　　行业方面，传媒、计算机、通信等是商誉减值的重灾区，高估值、高业绩承诺的“双高”并购后，标的公司经营预期较高为商誉减值埋下隐患。

　　在2017年商誉减值规模排名前15的上市公司中，有6家公司为传媒行业上市公司。华闻传媒就是其中一家。华闻传媒2017年年报显示，公司前几年并购了多家子公司，部分子公司业务情况因各种原因不容乐观。公司此次计提6.89亿元商誉减值，漫友文化、邦富软件、精视文化、沈阳辽一网络分别计提2427.58万元、5.94亿元、6916.17万元、141.33万元。

　　2014年，华闻传媒发起重大资产重组。公告显示，本次交易公司拟购买的掌视亿通100%股权、精视文化60%股权、邦富软件100%股权、漫友文化85.61%股权所对应的经审计净资产账面价值为3.47亿元，评估值为27.97亿元，增值额为24.50亿元，评估增值率为706.80%。标的资产2014年度、2015年度、2016年度净利润预测数合计分别为2亿元、2.67亿元、3.54亿元。

　　上述公司中，邦富软件2014年1-3月、2013年、2012年分别实现净利润86.53万元、2824.45万元、435万元。在本次交易中，该公司以4969.65万元账面价值评估后评估值达7.16亿元，评估增值率1341.49%。该公司2014年-2016年承诺业绩为5000万元、7200万元、9600万元。

　　并购成为上市公司业绩增长的双刃剑。并购标的业务发展良好，推动上市公司业绩增长；并购标的经营出现问题，则可能带来商誉减值风险。而在“双高”并购中，上市公司对于并购标的的预期也较高。并购标的公司经营情况“不达预期”的情况较为常见。

　　就年报业绩的情况，斯太尔解释称，国产化进度晚于预期，奥地利子公司产品市场开发取得成果的时间晚于预期。根据评估情况，对收购斯太尔动力(江苏)投资有限公司和奥地利斯太尔发动机有限公司产生的商誉分别累计提取减值准备306.89万元和1.98亿元。

　　中科金财年报显示，公司子公司滨河创新2017年度实现净利润为2377.14万元，与预期净利润存在差异。通过商誉减值测试，公司本次对滨河创新资产组商誉计提减值准备为3亿元。

　　分析人士表示，对于实施过“双高”并购，且并购标的业绩承诺难以兑现的公司，出现商誉减值引发业绩“变脸”的可能性大。

　　尚存1.3万亿商誉

　　A股商誉自2014年开始快速增长。数据显示，2017年年报中1916家公司披露了公司商誉情况，商誉总规模达1.3万亿元。而2016年A股公司商誉规模为1.05万亿元；2015年、2014年、2013年，商誉规模分别为6524.23万元、3335.89万元、2144.70万元。

　　目前，商誉金额在百亿以上的公司有12家，包括美的集团、中国石油、广汇汽车、天海投资等。商誉是上市公司溢价收购形成的一项资产。一般而言，商誉占公司净资产的比重越大，计提商誉减值时，对上市公司的利润等财务数据影响越大。

　　数据显示，截至2017年报告期末，商誉占所有者权益比例50%以上的公司126家，其中17家公司商誉甚至超过净资产。相关公司包括*ST紫学、*ST金宇、凯瑞德、纳思达、长城影视、*ST云网、众应互联、炼石有色、国美通讯、南华生物、长城动漫、天海投资等。

　　其中，*ST紫学归属母公司股东的权益为7250.91万元，商誉为15.27亿元，商誉为净资产的约21倍；纳思达归属母公司股东的权益为40.39亿元，商誉为122.79亿元，商誉为净资产的约3倍。