流动性趋紧 股市暂受拖累

　　周四A股基本上延续了周三下午的杀跌态势，全天几乎单边下跌。截至收盘，上证综跌0.47%至3102.62点，成交有所放量。权重股最多的上证50则走出了九连阳，周四收涨0.7%。权重股相对较少的股指跌幅都较大，深主板、中小板和创业板三综指分别大跌1.92%、1.62%和2.94%。

　　不得不说，端午小长假后的A股走势令人大跌眼镜，出乎了大多数人的意料，当然也包括我。

　　周四的重灾区无疑是次新股，绝大多数次新股跌幅在5%左右，跌停的也有不少。近日监管层给出了两个大利好，即“IPO减量以及限售股解禁受限”，我相信这确实是对次新股利好的。出了多重实质性利好，次新股却仍然暴跌。想来想去，也只能以“资金面紧张”来加以解释了。周四各期限Shibor利率连续第二天上涨，且与周三一样，所有期限均涨。

　　此外，站在事后的角度考虑，之所以对这两天的A股走势有所误判，也可能是我没有特别重视人民币的异常升值现象。

　　以前人民币升值通常是A股利好，但现在已经不这么简单了。人民币升值如果能成为A股利好，有个关键就是得有热钱流入，缺这个就不是利好。

　　本周这波人民币升值的速度快得有些离谱，“逼空”意味明显。货币与商品其实没啥特别大的区别，供不应求才会贵，所以若指望人民币升值，指望更有效地打击国际空头，那么人民币供给暂时就得趋紧一些。

　　不过，我相信人民币走势很快就会恢复平稳，暴涨暴跌不会持久。如果真是这样，那么资金面应当会有机会缓和。此事发生的契机应是“人民币国际空头”砍仓止损。只要空头止损离场，那么人民币走势就会恢复平稳，届时流动性就没必要像现在这么紧了。

　　我注意到，人民币昨日中午之后慢慢回吐了一些涨幅，A股收盘后人民币贬速加快，这暗示部分人民币空头或开始止损。如果今日人民币继续平稳，且香港银行同业拆息能迅速回落，那一般就能证实国际空头离场，这种情况下A股也许会快速迎来转机。

　　就操作而言，虽然大盘极弱，但我暂时仍不建议投资者杀跌，我觉得被套者不如再看几天。在现在这个位置，就算中长线还没见底，但最近一个多月的跌幅实在是有些大，相信不少个股已经积累了一些反弹动能。如果资金面能有所缓和，这些个股可能就会爆发。

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